汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

时光： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“近几年上1年进货渠道服务受供应商链问题拖累，但应该仍可受惠于木浆生产料工费往下，开展上1年创收增速仅2%，而首季则呈负增速。”这家银行判定，上1年卫生纸服务经营者提成率将见顶，达15.1%，并带来赚钱环比升27%。下1年这家银行应该产品生产料工费比列将为14%，环比趋缓1.4个月利率，并影响赚钱增速快速至33.5%，而创收增速则会达14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安国外级在抽纸保险渠道部上展现“亮眼睛”，从如今12月发布信息的年度财务报告中就可听出：受抽纸保险渠道部出售和另外的保险渠道部投资回报扩大，2020年恒安国外级成绩达224.910亿，月环比持续涨幅率持续涨幅率9.6%；管理成本达56.8亿，月环比持续涨幅率持续涨幅率4.6%；净成本39.07亿，月环比持续涨幅率持续涨幅率2.8%。副董事长会组阁晚期派息每一股1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至2018年底，网信彩票电话制纸总扩产达142万吨左右。湿餐巾纸行业除去持续不断热销很受求美者者感谢的超mini设计湿餐巾纸外，也开售湿厕纸及幼儿卫生婴儿湿巾、消毒剂卫生婴儿湿巾，进一个步骤推展内部湿餐巾纸专业贸易市场销售额，接着实现和加固在内部湿餐巾纸专业贸易市场的人员社会价值。

内容的来源：安徽日报全主流媒体、网路

两个条：日产尼桑能200万个恒安防霾口罩保险业务将成状态化

下两条：恒安创造，全世界共享！